돈, 뜨겁게 사랑하고 차갑게 다루어라 - 앙드레 코스톨라니

 

앙드레 코스톨라니는 헝가리 출신의 투자자로 1920년대 부터 증권투자를 시작하여 유럽 증권 시장의 우상된 인물이다. 이 책은 그의 최후의 역작이며, 유럽 증권계는 이 책을 ‘위대한 유산’이라고 평가했다. 코스톨라니는 돈이 선사한 재정적 독립을 충분히 즐겼다. 돈이란 그에게 있어 건강 다음으로 가장 중요한 최고의 선물이자 가장 귀한 것이었다. 그건 바로 원한다면 (거의) 무엇이든 할 수 있고 말할 수 있으며, 원치 않는 것은 당당하게 거부할 수 있고 하지 않을 수 있는 권리였다.

 

돈에 대한 욕구를 비윤리적이라고 설명하는 다수의 동기가 공정을 바라는 마음이 아니라 질투에서 비롯된다. 돈에 대한 욕구는 경제적 진보의 원동력이다. 돈을 벌 수 있는 기회를 위해 사람들은 자신의 창의성, 성실 그리고 위험을 감수하는 것까지 마다하지 않는다.

 

돈

- 힘과 지위를 상징

- 의학적 보호, 건강, 수명 연장을 의미

- 돈을 버는 행위 그 자체에 본질적인 자극을 느낌

- 얼마나 인정받았는지 보여주는 척도(ex. 지성인, 예술가)

- 돈에 대한 올바른 태도는 인색함과 낭비벽 두 양극단의 사이에 있다

 

백만장자란 자신이 바라는 바를 성취하는데 있어 어느 누구에게도 종속되지 않는 자신의 자본을 가진 사람들. 백만장자는 일할 필요도 없고, 고용주 또는 고객에게 머리를 숙이지 않아도 된다

 

돈은 그것을 열정적으로 갈망하는 사람에게 향한다. 그런 사람은 마술사의 조종을 받는 항아리 속의 뱀처럼 돈의 최면에 걸려 있다. 하지만 그럴수록 돈과 적절한 거리를 유지해야 한다. 한마디로, 돈을 뜨겁게 사랑하되 차갑게 다뤄야 한다. 마냥 돈을 쫓으려 하지말고, 돈과 정면으로 부딪쳐야 한다. 상승하는 주가를 뒤쫓기보다 하락하는 주가와 정면 승부를 봐야하는 주식시장에서는 특히 더 그렇다.

 

투자자

• 경제의 발전, 정치, 사회를 제대로 진단하고 그것을 통해 수익을 창출하기 위해 심사숙고하는 지성인
• 투자자는 돈을 쓰는 데 시간적 제한이 없어야 한다. 몇년 뒤에 투자한 돈 또는 수익을 무엇을 한다는 제한이 있으면 안된다.
• 장기적인 전략가: 멀리 바라보며 다양한 요소를 염두에 두고 투자를 진행한다. 화폐, 신용정책, 경제성장, 국제사회, 사업보고서 등 그날그날의 뉴스를 관심있게 보지만 그렇게 큰 영향을 받지 않는다
• 지적인 구조와 전략을 세운 뒤 날마다 일어나는 사건들과 이를 비교하고 평가한다. 한마디로 옳든 틀리든 자신만의 생각을 가지고 있다.
• 투자자의 무기는 첫번째도 경험이고, 두번째도 그리고 세번째도 경험이다.
• 증권시장에서 적어도 두 번 이상의 실패를 경험해보지 않은 사람은 ‘투자자’라는 말을 들을 자격이 없다
• 손실을 보았으면 즉시 인정하고 0부터 다시 시작한다(한 번 잃어버린 돈을 되찾으려는 시도는 무모한 것)

 

돈이 많은 사람은 투자할 수 있다.
돈이 적은 사람은 투자하지 말아야 한다.
그렇지만 아예 돈이 없는 사람은 반드시 투자해야 한다.

 

투자 대상

1. 채권: 확실한 채무자의 채권(ex. 국채)은 만기까지 기다리면 원금보장이 되고, 살 때 계산한 이자까지 보장 만기도래까지 여러가지 일이 발생할 수 있음, 채권의 시세는 당시의 금리 상황에 따라 변함(ex. 금리가 떨어지면 기존 높은 금리로 발행 된 채권 가격은 상승 함)
2. 외환: 환율 변동이 두 나라 화폐의 상대적인 가치 변동을 나타냄으로 강세와 약세가 상반된 개념. 한쪽이 손해를 보면, 다른 한쪽이 이익을 얻는다
3. 원자재: 매수 포지션과 매도 포지션이 서로 대립하고 있어 한 투자자가 가격 상승에 돈을 건다면, 또 다른 투자자는 가격 하락을 예상하고 투자하는 것. 리스크가 매우 큰, 대단히 위험한 사업, 주로 선물에 투자
4. 유가물(그림,도자기 등): 유가물에 대해 정말 제대로 파악하고 있고 경험이 풍부한 사람만이 돈을 벌 수 있음, 유가물을 정말 잘 아는 사람은 투자자가 아니라 수집가이다. 투자자는 유가물에 전문 지식이 부족하다
5. 부동산: 유일하게 수익이 발생하는 유가물 투자 대상, 호황과 불황 그리고 양방향으로의 과장국면이 존재. 증권,외환, 원자재처럼 유동적이지 않다.
6. 주식: 투자자들에게 가장 큰 투자 대상, 다른 투자 대상 대비 장점은 바로 장기적으로 상승운동을 한다는 것. 자신의 재산을 분산시키고, 우량기업에 투자하면 성공 가능성이 큼

증권시장에 열정을 가지게 된 사람은 그 안에서 세계사의 거울을 발견한다. 그것은 매우 뒤틀려진 거울이라서 노련한 투자자만이 알아채고 이해할 수 있다. 이 세상에 벌어지는 모든 사건(ex. 중동 전쟁, 미국 정권 교체, 금리 정책, 기술 발전 등)의 합 그리고 이 사건들과 연결된 희망과 공포가 바로 세계사이며, 증권시장에 그대로 반영된다. 이 거울에서 무언가를 읽어낼 수 있는 사람은 커다란 특권을 누릴 수 있다.

 

반려견을 데리고 산책할 때 보통 개들이 그렇듯이 반려견은 주인의 앞으로 달려 나갔다가 주인에게 돌아오고, 다시 앞으로 달려간 후 다시 또 주인에게로 돌아온다. 산책 내내 그런 행동이 계속 반복되다가 마지막에 둘은 같은 목표 지점에 함께 도착한다. 여기서 주인은 경제이고, 개는 증권시장이다.

 

주가의 흐름은 주식을 팔려는 매도자가 주식을 사려는 매수자보다 더 급박한지 아닌지에 달려 있다. 주식을 보유한 사람이 심리적/물질적 압박감에 주식을 내놓았는데 매수자가 압박감을 느끼지 않는다면 주가는 하락한다. 반대로 돈을 가진 매수자가 다급하게 주식을 찾는데 매도자가 압박감이 없으면 주가는 상승한다. 모든 것은 공급과 수요에 달려있다. 주식 투자의 핵심이자 기본이 되는 이론이다.

 

증시의 붐을 거치지 않은 공황은 없으며 공황으로 끝나지 않은 붐도 없다

 

주식시장에 영향을 미치는 요소들

• 세계평화, 장기적 관점의 경제성장
• 돈(인플레이션, 금리 등), 여론의 투자 심리 [트랜드 = 돈 + 심리]

(주식에서 수익내는)소신파가 가지고 있는 4가지 요소

1. 돈: 자기자본, 부채가 없는 것
2. 생각: 자신의 전략에 대한 신념, 상상력
3. 인내: 투자를 통해서 번 돈은 고통의 결과물이다. 처음에 힘든 시간을 보내야 나중에 돈이 생긴다
4. 행운

돈이 없거나, 빚이 있는 투자자는 인내할 여력이 없다.

자신만의 생각이 없으면 전략도 세울 수 없다. 그런 경우 감정적으로 대세를 따르는 경향을 보이므로 인내를 갖출 수 없다.

인내 없는 투자자에게는 돈, 생각 역시 별 도움이 되지 않는다

 

코스톨라니의 달걀모형

출처: https://m.blog.naver.com/PostView.naver?isHttpsRedirect=true&blogId=ache0217&logNo=221221476265

 

투자자는 소신파에 속해야 하고, 현재 경제 순환과 반대로 행동해야 한다. 대중의 히스테리에 휘말리지 않으려면 훈련을 거듭해야 하고 주관이 있어야 한다.

악재에도 시장이 위축되지 않는 경우 = 시장이 과잉매도 상태 = 곧 바닥에 이른다는 징후 이때 주식은 이미 소신파 투자자의 수중에 있고, 그들은 악재에 전혀 개의치 않는다.

호재성 소식에도 아무런 반응이 없는 경우 = 시장이 과잉매수 상태 이 때 주식은 부화뇌동파 투자자의 수중에 있고, 그들은 좋은 소식에도 추가 매수를 하지 못하고, 소신파 투자자는 주식의 가격이 너무 오른 탓에 더 이상 매수 하지 않는다.

거래량이 적은 시장이 주가가 상승하거나 하락하면 현 주식 트랜드의 흐름이 지속될 것을 의미한다.

상황	거래량 많음	거래량 적음
주가 상승	- 좋지 않은 징조 - 대다수의 투자자가 부화뇌동파 상태	- 긍정적 신호 - 주식 대부분이 소신파의 손이 있고 아직 부화뇌동파의 손으로 넘어가지 않은 상태(시세가 계속 오를 경우 부화뇌동파는 다시 뛰어들 준비를 하고, 소신파는 주식을 매도할 준비를 함)
주가 하락	- 다음 상승운동 국면이 시작할 때가 가까워졌다는 징조 - 많은 주식이 부화뇌동파의 손에서 소신파의 손으로 넘어가고 있음을 의미	- 좋지 않은 징조 - 아직 주식 대부분이 부화뇌동파의 손에 있고 시장의 회복을 기다리는 상태로 주가 하락이 지속되면 두려움에 보유한 주식을 전부 매도 함

 

10가지 권고사항

1. 매입 시기가 되었다고 판단되면 어느 나라의 무슨 업종 주식을 매입할지 결정한다.
2. 압박감에 시달리지 않도록 돈을 충분히 확보하고 움직여라
3. 인내심을 가져라. 모든 것이 당신의 생각과 다르게 진행될 수 있음을 잊어서는 안된다.
4. 확신이 있다면 강경하고 고집스럽게 밀어붙여라
5. 유연하게 행동하고 자신의 생각에 오류가 있을 수 있음을 인정하라
6. 새로운 국면으로 접어드는 것이 보이면 그 즉시 팔아라.
7. 때때로 보유한 종목의 가치를 점검하면서 지금이라도 샀을 것인지 검토하라
8. 대단한 상상이 가능할 때만 매수한다
9. 예측하기 힘든 리스크까지 전부 계산하라
10. 자신의 주장이 옳더라도 겸손하다

 

10가지 금기사항

1. 무작정 추천을 따르며 은밀하게 오가는 정보에 귀 기울이지 마라
2. 파는 사람이 왜 파는지, 또는 사는 사람이 왜 사는지 그들이 알고 있을 것이라 확신하지 마라. 다른 사람들이 더 많이 알고 있는 것 같다고 그들의 말에 신경 쓰지마라
3. 손실을 다시 복구하려고 하지 마라
4. 옛 시세에 연연하지 마라
5. 주식을 사놓고 언젠가는 주가가 오를 것이라는 막연한 기대에 그 주식을 잊고 지내지 마라
6. 지속적으로 미세한 시세 변화를 주시하거나 단조로운 창법의 변화에 기민하게 반응하지 마라
7. 당장 어디서 수익 또는 손실이 일어났는지 시시때때로 계산하지 마라
8. 단기 수익을 얻으려고 팔지 마라
9. 정치적 성향, 다시 말해 지지나 반대에 의해 심리적 영향을 받지마라
10. 이익이 생겼다고 교만해지는 것은 금물이다